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论坛精灵
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小 发表于 2007-11-18 17:27 只看该作者
什么是套利交易？
假设张三的朋友李四也配了1万股中华股份，因为一时急需用钱，所以想用私下转让的方式，以每股45元卖给张三， 中华股份当天的股价为50元。张三认为有利可图，所以在取得股票所有权的当天（因股票还没发下来，所以仅取得所有权），同时以融券的方式卖出中华股份股票一万股，「套」取市价与取得价格不相等产生「利」润5万元。
套利与避险，最大的差异点在避险交易时张三手上已经有 中华股份股票，套利交易时张三手上并没有 中华股份股票。
套利还有一个特别的地方，就是同时「买、卖」的观念。
假如张三确定从李四手上「买」到了 中华股份股票的所有权，他必须「同时」去融券「卖」出中华股份股票，才能确定5万元的差价在日后能够赚到手；如果张三偷懒第二天才去融券，则中华股份股价经过一天波动后的结果可能跌到40元，最后张三不赚反赔，由此可知，套利的时间点一贬眼即过，不容易掌握。
张三 看坏中华股份的股价，认为40元偏高，所以就融券卖出一万股 中华股份，此时融券卖出就成为投机交易。因此从融券这项工具就可以分别依避险、套利、投机等三种不同的目的而有不同的效果。
避险、套利在操作时多空部位并存，行情的上下波动对于部位的盈亏影响甚大。尤其一般衍生性金融商品也有同于融券的机能，但是其杠杆倍数非常大，即使表面上很小的盈亏，也会被扩大成难以相像的结果。
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jj
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